凯发K8旗舰厅|活色巅峰程晓蕊小说|【光伏争霸赛26】晶科与隆基王道险胜了霸道

　　很久没有写争霸赛的专题了✿◈ღ✿。我们上一篇还是去年✿◈ღ✿，四月鹿认为2023年是光伏龙头争霸的胜负手✿◈ღ✿。网页链接

　　当时以知行不貳等为首的基粉水军冲击评论✿◈ღ✿，现在已经一年过去了✿◈ღ✿。我们现在拿出来复盘✿◈ღ✿，看看过去猜对了哪些✿◈ღ✿，有哪些出乎意料的地方✿◈ღ✿。

　　2024年晶科与隆基的博弈已经结束✿◈ღ✿，以隆基的惨败为终结✿◈ღ✿。这一年以来的博弈✿◈ღ✿，非常精彩✿◈ღ✿，即使写一两本书都写不完✿◈ღ✿。由于篇幅优先✿◈ღ✿，我们抽取其中的几个主线✿◈ღ✿，分别从隆基和晶科的主要动作做分析✿◈ღ✿，勾勒这场大战的轮廓✿◈ღ✿。

　　过去✿◈ღ✿，隆基和中环在击败“不可一世”的协鑫之后✿◈ღ✿，相互协手筑起了硅片的“护城河”✿◈ღ✿。以切片的工艺垄断和拉晶的设备垄断开始着手✿◈ღ✿。例如隆基拥有连城+美畅+石金的闭环✿◈ღ✿，中环有晶盛+原轼+欧晶的闭环✿◈ღ✿。两个企业在2021年到达顶峰✿◈ღ✿，以合计55%的超高市占率✿◈ღ✿，垄断了行业✿◈ღ✿。

　　破口开始于210与182的口水大战✿◈ღ✿，所谓分久必合合久必分✿◈ღ✿，垄断的位子不可能两个公司坐✿◈ღ✿。刚形成了垄断之势✿◈ღ✿，两家就开始了用尺寸为契机的内斗✿◈ღ✿。这期间做设备的上机数控下场做硅片✿◈ღ✿，切中了大尺寸硅片交货不及时的时机✿◈ღ✿。以此为开端✿◈ღ✿，双良✿◈ღ✿、京运通✿◈ღ✿、高测三大硅片设备公司下场做硅片✿◈ღ✿。

　　这些设备公司做硅片✿◈ღ✿，底层原因是对隆基✿◈ღ✿、中环吃香难看的不满✿◈ღ✿，他们被两大巨头压迫✿◈ღ✿，利润分不到✿◈ღ✿，只能干看着✿◈ღ✿。在210和其后的210R硅片崛起的时候✿◈ღ✿，纷纷下场凯发K8旗舰厅✿◈ღ✿，分食隆基中环的利润✿◈ღ✿。

　　更可怕的是✿◈ღ✿，不仅仅是代工硅片✿◈ღ✿，更是将长久以来的硅片制造技术✿◈ღ✿、工艺秘密大量外泄✿◈ღ✿。进而引发了第二阶段的过剩✿◈ღ✿。

　　而这期间✿◈ღ✿，隆基忙着请说书先生唱戏✿◈ღ✿，中环忙着吹自己的工业4.0✿◈ღ✿，沉浸在过去的辉煌里✿◈ღ✿，彻底忘记了危机在自己四周床榻发生✿◈ღ✿。

　　2023年就是这场战役显露的时候✿◈ღ✿。隆基这时候还在骂友商做薄片不对✿◈ღ✿，做n型不对✿◈ღ✿。中环忙着在此期间想尽办法多从客户这里掘金✿◈ღ✿。

　　借助资本力量的新势力崛起✿◈ღ✿，除设备公司外✿◈ღ✿，硅片新势力如晶科能源✿◈ღ✿、美科科技✿◈ღ✿、天合光能阿特斯晶澳华民股份通威（通合）纷纷下场✿◈ღ✿，借助设备公司的技术外泄和隆基中环技术人员的外流✿◈ღ✿，大举开始涉足和扩产硅片✿◈ღ✿。让隆基中环失去了市场的垄断地位✿◈ღ✿。

　　渐渐的✿◈ღ✿，从2023年下半年开始✿◈ღ✿，隆基✿◈ღ✿、中环的硅片报价彻底失效✿◈ღ✿，市场不在信任其报价✿◈ღ✿，甚至除了代工/双经销外✿◈ღ✿，没人买他们的硅片了✿◈ღ✿。

　　以上图片是隆基官网的报价✿◈ღ✿，上一次报价是在2023年12月✿◈ღ✿，2024年已经没有报价的必要了✿◈ღ✿。

　　这一轮交手里✿◈ღ✿，各公司手段错综复杂✿◈ღ✿，我们这里以晶科隆基做对比✿◈ღ✿，抽丝剥茧看晶科如何赢了这个胜负手✿◈ღ✿。

　　晶科购买了连城的设备✿◈ღ✿，以示好和麻痹隆基✿◈ღ✿。参股了拉普拉斯凯发K8旗舰厅✿◈ღ✿，投资了激光LECO设备✿◈ღ✿，打通了全产业上的核心设备关卡✿◈ღ✿。

　　新疆晶科在逐步剥离✿◈ღ✿，同时为了电池减负✿◈ღ✿，找了老好人--仕净科技✿◈ღ✿。和山西省政府签约✿◈ღ✿，建设全球最大的一体化基地- -太原晶科✿◈ღ✿，以此得到大靠山✿◈ღ✿。

　　硅片的材料✿◈ღ✿，碳碳材料早早的锁定了金博等公司✿◈ღ✿，坩埚和金刚线自己做✿◈ღ✿。尤其是在隆基不断攻击薄片危害的时候✿◈ღ✿，晶科力排众议活色巅峰程晓蕊小说✿◈ღ✿，大举推进薄片硅片凯发K8旗舰厅✿◈ღ✿，快速实现了降本✿◈ღ✿，同时有能力跟随晶科组件销售推进✿◈ღ✿，开发自己的尺寸✿◈ღ✿，不再被硅片企业盘剥✿◈ღ✿，也保持了技术的领先优势✿◈ღ✿。电池等的投资也很多✿◈ღ✿，在上一篇提到过这里不展开✿◈ღ✿。

　　隆基的霸道✿◈ღ✿，在2年之前的文章有讲过✿◈ღ✿，公司长期分不清隆基✿◈ღ✿、连城✿◈ღ✿、二老板的协作规则✿◈ღ✿，又因为霸道式的自制✿◈ღ✿，得罪了众多设备公司和材料公司✿◈ღ✿，以至于在配套上✿◈ღ✿，逐步失去了优势✿◈ღ✿。

　　这一点在BC电池上矛盾凸显严重✿◈ღ✿，BC的进度严重落后于过去的计划✿◈ღ✿，不仅仅是大佬说的李华的“数据造假”（实际业内认为是协作能力变差✿◈ღ✿，让李华错估了技术实现的节奏✿◈ღ✿，以至于时间表无法实现）✿◈ღ✿，更多的是因为隆基设备✿◈ღ✿、材料✿◈ღ✿、工艺✿◈ღ✿、专利全面自己做带来的捉襟见肘✿◈ღ✿，在本该价格战的时候✿◈ღ✿，没实现降本✿◈ღ✿，公司产品失去了竞争力✿◈ღ✿。

　　另外极度的傲慢✿◈ღ✿，遮蔽了双眼✿◈ღ✿，topcon布控落后于整个行业✿◈ღ✿，没办法双脚走路✿◈ღ✿。

　　很早我们在提出一体化布局的时候就说过✿◈ღ✿，一体化的第一个优势是降本✿◈ღ✿，第二个优势就是能通过协作✿◈ღ✿，更快的让组件上游的各个环节及时作出调整✿◈ღ✿，为组件的设计提供帮助✿◈ღ✿。

　　能通过新版型的设计✿◈ღ✿，快速实现销售和生产的正循环✿◈ღ✿，从而扩大市场份额✿◈ღ✿。这一点跟隆基称王的前奏如出一辙✿◈ღ✿，但是后半段坐上王座后✿◈ღ✿，沉迷于第一的虚名✿◈ღ✿，对后面的对手严重失察✿◈ღ✿，导致现在的掉队✿◈ღ✿。

　　晶科跨界进入了储能环节活色巅峰程晓蕊小说✿◈ღ✿，并通过晶科科技等✿◈ღ✿，实现了光储电站开发的综合模式✿◈ღ✿。从而在订单稀缺的当下✿◈ღ✿，能锁定更多组件出货✿◈ღ✿。这一点上隆基是大大的失算了✿◈ღ✿。

　　当然✿◈ღ✿，上面提到的只是寥寥数语✿◈ღ✿，实际让硅料-组件销售的四个大环节✿◈ღ✿，几百种设备✿◈ღ✿，和配套的几百种材料✿◈ღ✿，能协同步调✿◈ღ✿，按照晶科的意志和目标走✿◈ღ✿，这里面下的功夫非常多✿◈ღ✿。（我们也能看到晶科失火后✿◈ღ✿，对过去的步骤产生了较大的影响✿◈ღ✿，例如定增撤回✿◈ღ✿，新疆晶科出售放缓✿◈ღ✿，因产能错位造成了裁员等✿◈ღ✿，这是后话）✿◈ღ✿。

　　晶科的王道策略在于“和”✿◈ღ✿，同时又不拘泥于面子✿◈ღ✿。在合作之中✿◈ღ✿，愿意舍弃一些利益✿◈ღ✿，例如允许钧达为隆基代工✿◈ღ✿，也允许自己投资的公司并不是自己最大供应商✿◈ღ✿，也允许其他公司共同投资他们✿◈ღ✿。这样减轻了晶科本身的资金压力✿◈ღ✿，也能获得更多的支持✿◈ღ✿。

　　不少人以隆基570亿现金储备与晶科高负债做对比✿◈ღ✿，说晶科负债率很高✿◈ღ✿，摇摇欲坠✿◈ღ✿。

　　隆基长期奉行的拿来策略✿◈ღ✿。优势是过去负担较小✿◈ღ✿，通过高薪直接挖取团队✿◈ღ✿，更为容易短期内创造业绩✿◈ღ✿。这一点其实与后发优势的通威✿◈ღ✿、爱旭类似✿◈ღ✿。但原动力是公司的某种沉淀✿◈ღ✿，它包括企业文化✿◈ღ✿、掌舵人的惯性与胸怀✿◈ღ✿、技术的沉淀✿◈ღ✿、行业的口碑✿◈ღ✿、过往的人情往来等✿◈ღ✿。这些很难被“挖走”✿◈ღ✿，同时跨越多个周期的企业✿◈ღ✿，往往在这些原动力资产上有着独特的护城河✿◈ღ✿。例如曾经的王者协鑫系✿◈ღ✿、尚德✿◈ღ✿、英利✿◈ღ✿，在大危机的时候✿◈ღ✿，发挥出顽强的生命力✿◈ღ✿。经历多次起伏的天合✿◈ღ✿、晶科凯发K8旗舰厅✿◈ღ✿、晶澳依然能长跑✿◈ღ✿。拿来主义需要很长时间消化✿◈ღ✿，隆基吸收了各派的人才凯发K8旗舰厅✿◈ღ✿，以至于内耗不断✿◈ღ✿，拖慢了其目标实现速度✿◈ღ✿。

　　整体看分步走的策略非常成功✿◈ღ✿，目前晶科的优势已经超越了隆基✿◈ღ✿，并拉开非常大的差距活色巅峰程晓蕊小说✿◈ღ✿。

　　隆基已经不可能成为第一✿◈ღ✿，即将滑落到晶科✿◈ღ✿、晶澳✿◈ღ✿、天合之后✿◈ღ✿，甚至可能无法超越未来的阿特斯✿◈ღ✿，与通威争夺第五✿◈ღ✿。他的衰落似乎应验了行业的诅咒✿◈ღ✿，光伏代有才人出✿◈ღ✿，各领风骚数百天✿◈ღ✿。

　　晶科隆基王座战的内容篇幅过大✿◈ღ✿，为保证内容主题性✿◈ღ✿，本次之分析了隆基和晶科✿◈ღ✿。其他巨头的争霸情况✿◈ღ✿，明天会继续加更在争霸赛的专栏下✿◈ღ✿，谈谈阿特斯阳光电源✿◈ღ✿，以及通威润阳合并看法的内容✿◈ღ✿。

　　本文为原创文章✿◈ღ✿，独家首发于雪球上✿◈ღ✿。欢迎转载✿◈ღ✿，请务必注明“雪球-四月鹿”✿◈ღ✿。

　　为每月月头更新✿◈ღ✿，主要介绍这个月光伏硅料-系统主要的变化和独家分析✿◈ღ✿。欢迎各位留言讨论✿◈ღ✿。最后✿◈ღ✿，祝大家变得更强✿◈ღ✿！

　　本周可能会更新2-3篇文章✿◈ღ✿。两个争霸赛✿◈ღ✿，一个迟到的小罐茶✿◈ღ✿。后面会好好聊聊$TCL中环(SZ002129)$沈浩平总的退居二线)$和阿特斯未来前景✿◈ღ✿，以及对$通威股份(SH600438)$收购润阳的看法✿◈ღ✿。稿子已经写好几万字✿◈ღ✿，由于太长了拆成了几篇✿◈ღ✿。欢迎关注和追更✿◈ღ✿。

　　是的✿◈ღ✿。跌到再爬起来的人和公司✿◈ღ✿，再遇到要低头的时候知道要弯膝盖✿◈ღ✿。运气好一路向上的人和公司✿◈ღ✿，往往忘记了曲则全的重要✿◈ღ✿。至于那些嘴硬的傻子✿◈ღ✿，他们自己的生活可能跟他们炒股一样✿◈ღ✿，搞得一团糟✿◈ღ✿。夏虫不可语冰

　　这些人一路骂我✿◈ღ✿，就看着隆基一路狂跌✿◈ღ✿。也不知道是为了什么杠着✿◈ღ✿，就因为跟我讲实话✿◈ღ✿，非要赌气吗？拿钱开玩笑✿◈ღ✿，这些人亏死活该✿◈ღ✿。不冤枉的✿◈ღ✿。

　　情况也不好✿◈ღ✿。隆基出货下滑✿◈ღ✿，加上金刚线寿命提升✿◈ღ✿，线也在飞速降价✿◈ღ✿。尤其是今年✿◈ღ✿，金刚线已经跌价超过一半✿◈ღ✿，需求单gw用量在减少✿◈ღ✿。马上半年报了✿◈ღ✿，你可以看到的经营数据✿◈ღ✿，情况不乐观✿◈ღ✿。尤其看高测的切片设备的数据凯发K8旗舰厅✿◈ღ✿，新增已经在下滑✿◈ღ✿，说明行业的设备饱和✿◈ღ✿，设备饱和✿◈ღ✿，线就会亢龙有悔✿◈ღ✿，下滑迅速✿◈ღ✿。我预计金刚线行业的破产潮也快来了✿◈ღ✿。

　　为啥我还是觉得隆基比晶科好呢？晶科有点太激进凯发K8旗舰厅✿◈ღ✿，但隆基自身的问题的确也不少

　　这么敢说不要命啦✿◈ღ✿，等会说书人闻着味就来讨说法来了✿◈ღ✿。我是对隆基还有过去老大哥的滤镜✿◈ღ✿，总觉得再差也差不到哪里去✿◈ღ✿，每次看的时候一边觉得不至于吧✿◈ღ✿，一边又觉得它被戳脊梁骨的感觉很爽

　　好看✿◈ღ✿，写出了三国演义的味道✿◈ღ✿。晶科的成功在于海纳百川活色巅峰程晓蕊小说✿◈ღ✿，有容乃大✿◈ღ✿。而隆基的衰落在于内斗✿◈ღ✿，在于成为老大后的骄傲和迷失✿◈ღ✿。期待续集✿◈ღ✿，太好看了k8凯发凯发APP✿◈ღ✿，