凯发k8国际APP组合的AI浓度更高了！段永|四四的悲催重生|平美股最新市值17
AG凯发K8真人娱乐k8凯发★◈，晶片产业台湾积体电路H&H International Investment（段永平美股持仓主体）披露的最新显示★◈，截至2025年4季末★◈，组合整体持仓市值大约175亿美元★◈，较9月底的147亿美元增加了19%左右★◈。
自去年1季度★◈，段永平的持仓个数从8家增加到11家之后★◈，就保持在10家以上的持股数★◈。到4季度时又增加了3张新面孔★◈，持仓达到14家公司★◈。
整个组合充满“时代感”★◈，除了伯克希尔★◈、西方石油★◈、迪士尼稍稍显得有点“老登”外★◈，其他无一不是在科技的核心与重要辐射圈★◈。
4季度★◈，段永平“最爱的苹果”在组合中的占比继续减少★◈，如今也就5成多一点★◈；英伟达的持股数则大幅度提升★◈，市值从3季度的1.1亿多美元增至13.5亿美元★◈，成为第三大重仓★◈。
去年3季度新进光刻机巨头阿斯麦之后★◈，加上英伟达★◈、微软和台积电★◈，段永平组合中“AI四件套”齐活了★◈。
有意思的是★◈，4季度这“四件套”待遇很不同★◈：英伟达★◈、微软和台积电持股大幅提高的同时★◈，阿斯麦持仓市值却减少了很多★◈，从7000多万美元减至1000万美元出头★◈。少的可以忽略不计了★◈。
访谈时坦承“不喜欢马斯克品行”的段永平★◈，在2025年11月19日的雪球上还写到★◈：
“最近终于再多花了点时间看了很多马斯克的东西★◈。面对他的那么多厉害的产品★◈，我上个礼拜和这个礼拜已经开始投点在特斯拉上了★◈。最近几年确实感受到马斯克的厉害★◈，而且他的第一性原理我是很好理解的★◈。不做朋友但还是可以投资的嘛★◈，反正他也不打球★◈。就当风投吧★◈，我觉得10年后回头看★◈，这个投资也许是对的★◈。”
但最新组合中没有出现特斯拉的股票★◈，可能不是通过H&H买的★◈，但以段永平在雪球讨论情况看★◈，更大概率的可能是★◈：卖了Put建仓★◈，但2025年12月31日（13F 截止日）时★◈，要么没转成正股★◈、要么已平仓★◈、要么仓位太小★◈，因此未出现在披露中★◈。
段永平说★◈，选择公司要符合企业文化和商业模式这两个过滤器★◈，第一大重仓苹果就长在这个审美点上四四的悲催重生★◈。
持仓减少的原因★◈，段永平在雪球上有解释★◈。比如2025年12月2日他写道“call走就call走吧”★◈，并晒出卖出9999张苹果看涨期权★◈，行权价287.5美元★◈。
12月23日又写道★◈，“就拿苹果为例★◈：这个价位不便宜凯发k8国际APP★◈，我确实不想买★◈，但卖了又不知道买啥更好四四的悲催重生★◈，这也是我在不停卖call的原因★◈。”
当然★◈，5成仓位仍然是极其看好且下重注的观点表达了★◈。段永平自己也说★◈，“其实老巴比绝大多数人懂苹果★◈，不然他不会买了那么多的★◈。当然★◈，我要更懂一点点★◈，所以投的比例也更高★◈。”
在录播于2025年10月16日的《方略》访谈中★◈，主持人方三文问到苹果股价（当时大约250美元★◈，最新是263.88美元）时★◈，段永平坦诚表示★◈，不便宜了★◈。
“其实很难知道一个伟大公司是不是贵了★◈，老巴也说他也没完全搞懂★◈。巴菲特说过伟大的公司最好别卖★◈，但他有时候也会忍不住卖掉的★◈。苹果现在40倍PE★◈，就算每年复合成长10%★◈，也要7年多才能翻倍哈★◈。这个机会成本不低但也无法就因此认为苹果已经贵了★◈。不过★◈，40倍PE确实不便宜★◈。”在11月2日的雪球中★◈，段永平这样补充回答★◈。
“如果把钱存在银行里拿一个多点的利息的话★◈，那你还真不如买苹果★◈。苹果最后有没有发展★◈，其实我也不知道★◈。当然它一直是很强的★◈，它有那么多的用户★◈，AI最后落地在哪★◈，不还是要在手机上吗？苹果将来再翻一倍两倍三倍都是有可能的★◈，但是我不知道★◈，不是说它就一定不行★◈，但是它不便宜★◈。”
去年4季度段永平确实没继续躲牛市★◈，出手增持和买入新股★◈，但作为“防御性持仓”的伯克希尔仓位也没有减少★◈，持股数增加38%★◈。
“老巴找的人不会说差到哪里去★◈，它这个文化是不会变的★◈，它们不会是一家投机的公司★◈，你拿着伯克希尔哈撒韦★◈，肯定比随便买一个共同基金要好★◈。
我专门跟老巴聊过这个事★◈，你觉得你未来还可以跑赢标普500指数吗★◈，他说非常难★◈，但是他觉得可能可以跑赢一点点★◈，他就是喜欢做这件事★◈，不然他就买标普500指数★◈，他就彻底不管了就完了★◈。
所以他们的机会成本就是标普500指数★◈。他们只有在觉得可以跑赢标普500指数的时候才会出手凯发k8国际APP★◈。
哪天我真的决定不打算做投资了★◈，或者说我传给小孩的时候发现我某个孩子是不懂投资的……就给他买标普500指数就好★◈，或者是买伯克希尔哈撒韦★◈。”
作为一个满仓主义者★◈，这或许也是从自身机会成本角度的考量★◈。毕竟凯发k8国际APP★◈，最爱的苹果不便宜了★◈。
微软★◈、英伟达★◈、台积电这三家公司是去年1季度新买进★◈，买的不多★◈，比较均衡★◈，当时加起来持仓市值大约是2.2亿美元★◈。
3季度组合新进阿斯麦之后★◈，AI生态链上的基础设备★◈、设计★◈、制造★◈、应用的“AI四件套”集结完毕★◈。
哪怕4季度阿斯麦被减持了87.62%★◈，但“AI四件套”的整个市值超过17.2亿美元★◈。英伟达在组合中增加最多★◈，持股数比去年3季度末增加1110.62%★◈！
想起段永平说★◈，“我以前也以为它高度变化★◈，但是后来发现确实很厉害凯发k8国际APP★◈，他们这个生态确实很强★◈。你看英伟达和 OpenAI 的合作★◈，以及 AMD 和 OpenAI 的合作★◈，从这两个交易★◈，你可以看出来英伟达有多强四四的悲催重生★◈。”
此外★◈，去年1季度买进的微软★◈，其持股数也有大幅提升★◈，3季度持仓未动的基础上4季度则增加了208%★◈，市值达到4.15亿美元★◈。
值得一提的是去年4季度股价一路上扬的谷歌★◈，段永平基本上是按兵不动★◈，但市值还是自己涨了约1.4亿美元★◈。也挺开心的★◈，毕竟他早早就说“过些年做大模型的可能没几个能活下来★◈，但谷歌大概率可以”★◈。
and段永平还表示★◈，“AI这个东西我觉得至少掺和一下★◈，不要错过了★◈。完全错过了★◈，好像有点不太合适★◈。”
CoreWeave是一家“为 AI 训练与推理量身定做”的云算力平台★◈，核心生意是把大量英伟达GPU 集群化★◈、产品化★◈，然后以云服务形式提供给需要大规模算力的客户★◈，本质上卖的是“可快速扩展的 GPU 算力与配套软件能力”★◈。公司2025年3月28日才上市交易★◈。
科尔沃是一家数据中心“高速互连”芯片公司★◈，做的是把服务器★◈、交换机之间的高速数据传输变得更快★◈、更省电★◈、更稳定的关键器件与IP（比如 SerDes 相关技术★◈，以及用于数据中心连接的产品线）★◈。在AI数据中心里★◈，算力之外最容易被忽略★◈、但同样卡脖子的就是互连与带宽★◈，Credo的定位更像“数据中心的连接底座”★◈。
Tempus AI是一家以“AI+医疗数据”为核心的精准医疗公司★◈，主要把基因与分子检测凯发k8国际APP★◈、临床数据★◈、真实世界数据等整合起来★◈，通过AI把大量非结构化的医疗文本与数据转化为可用于诊断决策★◈、药物研发和临床试验匹配的“可用数据与洞察”★◈。
段永平组合中2021年2季度买入的阿里巴巴★◈，在2025年每个季度持股数都在不断减少★◈，从2024年底的545万股减到了去年底的256.05万股★◈。
他已经不怎么谈阿里巴巴了★◈。腾讯是喜欢的★◈，不过作为港股持仓并没有反映在美股13F中凯发k8国际APP★◈。“我觉得拿着是没问题的★◈，但我也不会重仓★◈。”
依然算是“风险投资”的拼多多已经成为组合的第四大持仓★◈，市值13亿美元★◈，分量相当可以★◈。
段永复抗拒简单抄作业★◈，“拼多多还是有点意思★◈，但是有风险的★◈，我不推荐别人买★◈。财报摆在那儿★◈，如果能维持★◈，它很便宜★◈，但我不确定能不能维持★◈。对团队和文化信任凯发k8国际APP★◈，但大环境不清楚★◈。”
